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吴晓灵:股灾有六大原因 急涨之下必有暴跌  

2015-11-19 18:11:53|  分类: 转载 |  标签: |举报 |字号 订阅

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吴晓灵:股灾有六大原因 急涨之下必有暴跌

文 / 潘凌飞 2015年11月19日 10:42:45  

全国人大财经委副主任委员、前央行副行长吴晓灵今日在北京发表公开演讲,谈及始于今年6月份股市大幅调整时表示,A股急涨之下必有暴跌。

吴晓灵总结了此次股灾的六大原因:一、杠杆交易过度;二、多空机制不均衡;三、股市缺乏有效熔断机制;四、新股发行制度缺陷;五、中国散户化倾向严重,追涨杀跌;六、媒体没发挥应有作用。

第一,杆杠交易的过度、无序以及监管不完善放大了资金市的缺陷,“A股融资余额占市值比重曾高达3%,加上场外配资达7.5%-9%,远超纽交所的2000年以来的峰值2.65%。”

第二,多空机制不均衡,失去了市场自我平衡的能力,造成单边上扬局面,“ 急涨”之下必有暴跌。

第三,股市缺乏有效的熔断机制,目前的涨跌停板制度一定程度上影响了市场出清,在对冲工具有限的情况造成大面积停牌,导致流动性丧失。

第四,新版发行制度的缺陷造成大新资金乐此不疲,向全额冻结资金的新股发行制度对此交易产生短期冲击。

第五,此中国投资者结构不合理,缺少分红机制引发的过程投机行为,以及上市治理与行为规范不完善造成市场交易行为的扭曲。

第六,媒体言论助推了牛市思维,媒体未在舆论监督和市场净化中发挥应有作用。

吴晓灵表示,要加强制度建设,防范和化解金融风险。第一要加快《证券法》修改,为资本市场发展奠定法制基础;第二、按照机构监管与功能监管选择相结合。关注机构准入条件,功能监管着眼于金融产品设计、交易的合规性。

另外,她还表示要积极推动证券行业创新发展,对证券经营活动实行牌照制度管理。简政放权,加强事中事后监督,加大执法力度,加重对虚假信息、欺诈发行、内幕交易、价格操纵等违法行为的处罚力度,提高违法成本。

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